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鋼鐵行業周報：鐵礦石價格波動鋼材價格獲得支撐
發布時間:2023-07-04
行業觀點：鋼廠盈利面繼續擴大
本周回顧及展望：截至6 月30 日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報收3841 元/噸、4191 元/噸、3885 元/噸、4477 元/噸、4069 元/噸，較上周日環比分別上漲0.68%、0.61%、0.98%、0.26%、0.42%。根據Mysteel 統計的247 家鋼鐵企業盈利率看，本周64.07%的樣本鋼企處于盈利狀態，企業盈利面繼續回升。
本周五大鋼材品種產量有所回升，本周五大品種產量940.74 萬噸，較上周小幅增加7.15 萬噸。庫存方面，本周鋼材社會庫存增加17.21 萬噸，庫存水平小幅反彈；鋼廠庫存上升19.01 萬噸，廠內庫存仍處于近年來低點。
需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板周消費量分別環比變化-14%、-7%、-4%、-1%、2%。參考2022 年五大品種平均消費量水平，目前五大品種本周消費量分別是2022 年周均值的90%、85%、97%、100%、111%；是2021 年周均值的76%、76%、94%、100%、116%。
觀點：目前，全國部分地區持續高溫，行業進入傳統淡季。從消費量角度看，本周五大品種消費量有較為明顯的回落。而同時，鋼鐵企業開工情況較為穩定，產量有小幅上升。但本周受鐵礦石價格上漲影響，鋼材價格仍表現較好。預計短期內，鋼材消費端將受天氣影響繼續承壓，鋼材價格或弱勢運行。
股票觀點：鋼價企穩+估值低位，板塊安全邊際再提升本周鋼鐵（申萬）指數報收2188.14 點，周上漲1.78%。同期萬得全A 指數報收4962.36 點，上漲0.36%。估值角度看，板塊整體市凈率0.94 倍，處于近五年25.35%分位。其中，冶鋼原料當前市凈率1.76 倍，處于近五年的13.48%分位；普鋼當前市凈率0.73 倍，處于近五年8.41%分位；特鋼當前市凈率1.57 倍，處于近五年14.06%分位。
目前行業下游需求仍然表現較弱，同時全國多地氣溫持續高溫，對需求有一定影響。而前期原材料價格的下降為鋼鐵企業帶來一定利潤空間。因此，短期內，需求或仍將維持在目前水平附近震蕩，鋼材利潤或同時在底部附近運行。
另外，新一輪國改蓄勢待發，鋼鐵行業國企眾多。自供給側改革以來，鋼鐵國企在自身產品結構、財務、管理等多方面已取得長足進步。我們認為，在新一輪的國企改革活動中，鋼鐵優質國企未來仍有較大發展空間。建議關注：
1、“高”確定性—經濟復蘇下，基建放量受益的中厚板、建材龍頭：華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼；2、“強”敏感性—水利投資爆發，受益于22 年水利投資訂單結轉及新開工項目的鑄管龍頭：新興鑄管；
3、“大”龍頭價值重構—寶武系、鞍鋼系及地方龍頭企業價值重構機會—寶鋼股份、八一鋼鐵、鞍鋼股份、本鋼板材、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份。
另外，建議關注下游需求景氣度較高的管道公司：盛德鑫泰、武進不銹、常寶股份。
風險提示：下游施工持續性不及預期，原材料價格大幅上漲等。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。
本周回顧及展望：截至6 月30 日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報收3841 元/噸、4191 元/噸、3885 元/噸、4477 元/噸、4069 元/噸，較上周日環比分別上漲0.68%、0.61%、0.98%、0.26%、0.42%。根據Mysteel 統計的247 家鋼鐵企業盈利率看，本周64.07%的樣本鋼企處于盈利狀態，企業盈利面繼續回升。
本周五大鋼材品種產量有所回升，本周五大品種產量940.74 萬噸，較上周小幅增加7.15 萬噸。庫存方面，本周鋼材社會庫存增加17.21 萬噸，庫存水平小幅反彈；鋼廠庫存上升19.01 萬噸，廠內庫存仍處于近年來低點。
需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板周消費量分別環比變化-14%、-7%、-4%、-1%、2%。參考2022 年五大品種平均消費量水平，目前五大品種本周消費量分別是2022 年周均值的90%、85%、97%、100%、111%；是2021 年周均值的76%、76%、94%、100%、116%。
觀點：目前，全國部分地區持續高溫，行業進入傳統淡季。從消費量角度看，本周五大品種消費量有較為明顯的回落。而同時，鋼鐵企業開工情況較為穩定，產量有小幅上升。但本周受鐵礦石價格上漲影響，鋼材價格仍表現較好。預計短期內，鋼材消費端將受天氣影響繼續承壓，鋼材價格或弱勢運行。
股票觀點：鋼價企穩+估值低位，板塊安全邊際再提升本周鋼鐵（申萬）指數報收2188.14 點，周上漲1.78%。同期萬得全A 指數報收4962.36 點，上漲0.36%。估值角度看，板塊整體市凈率0.94 倍，處于近五年25.35%分位。其中，冶鋼原料當前市凈率1.76 倍，處于近五年的13.48%分位；普鋼當前市凈率0.73 倍，處于近五年8.41%分位；特鋼當前市凈率1.57 倍，處于近五年14.06%分位。
目前行業下游需求仍然表現較弱，同時全國多地氣溫持續高溫，對需求有一定影響。而前期原材料價格的下降為鋼鐵企業帶來一定利潤空間。因此，短期內，需求或仍將維持在目前水平附近震蕩，鋼材利潤或同時在底部附近運行。
另外，新一輪國改蓄勢待發，鋼鐵行業國企眾多。自供給側改革以來，鋼鐵國企在自身產品結構、財務、管理等多方面已取得長足進步。我們認為，在新一輪的國企改革活動中，鋼鐵優質國企未來仍有較大發展空間。建議關注：
1、“高”確定性—經濟復蘇下，基建放量受益的中厚板、建材龍頭：華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼；2、“強”敏感性—水利投資爆發，受益于22 年水利投資訂單結轉及新開工項目的鑄管龍頭：新興鑄管；
3、“大”龍頭價值重構—寶武系、鞍鋼系及地方龍頭企業價值重構機會—寶鋼股份、八一鋼鐵、鞍鋼股份、本鋼板材、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份。
另外，建議關注下游需求景氣度較高的管道公司：盛德鑫泰、武進不銹、常寶股份。
風險提示：下游施工持續性不及預期，原材料價格大幅上漲等。
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